從4月中旬開始金價(jià)急速下跌，到如今，金價(jià)短暫回升后仍繼續(xù)下跌的整體趨勢。金價(jià)下跌一躍成為全民話題：從華爾街和美聯(lián)儲(chǔ)的“陰謀”，到所謂搶金大媽的巨大能量，各種觀點(diǎn)讓人莫衷一是。為此，《中國黃金報(bào)》記者采訪了北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心專家委員會(huì)秘書長劉山恩。
　　“影響金價(jià)的因素固然很多，但眾多短期造成金價(jià)波動(dòng)的因素，并不能影響金價(jià)總體趨勢變化。把握金價(jià)總體趨勢，才能認(rèn)識當(dāng)今金價(jià)變化的真正原因?！眲⑸蕉魅缡钦f。
　　金價(jià)下跌并非偶然
　　劉山恩告訴記者，金價(jià)下跌并非偶然。早在2012年6月舉辦的礦業(yè)與財(cái)富高峰論壇上，他就提出，黃金牛市的基本要素已經(jīng)或正在發(fā)生變化，黃金行業(yè)要高度警惕市場出現(xiàn)拐點(diǎn)。
　　雖然那時(shí)很多人認(rèn)為還沒有到拐點(diǎn)，金價(jià)還會(huì)有上升空間，但事實(shí)上，大約從2001年就被美元因素左右的黃金牛市，隨著2010年歐債危機(jī)的爆發(fā)，歐元的替代效應(yīng)弱化，逐步出現(xiàn)“沒有更好、只有更壞”的國際貨幣格局，美元從弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，黃金牛市的推動(dòng)力就已轉(zhuǎn)弱，拐點(diǎn)的可能性出現(xiàn)了。
　　歐債危機(jī)前，在國際貨幣市場中，美元占60%，30%多是歐元，其他貨幣不足5%，人們認(rèn)為美元的國際貨幣功能可被歐元替代。但歐債危機(jī)后，人們在對比之下，又把美元這個(gè)弱勢的貨幣重新推到第一位，黃金牛市逐步失去上升動(dòng)力。
　　到2011年，金價(jià)雖仍保持上升之勢，但漲幅已由25.9%收窄至6.19%。從2012年10月金價(jià)開始下跌，至今已連續(xù)8個(gè)月下跌，說明金價(jià)拐點(diǎn)已出現(xiàn)。
　　劉山恩解釋道，2002年開始的牛市持續(xù)到2012年已10年，一些業(yè)內(nèi)人士已習(xí)慣于牛市，難免會(huì)出于慣性看法認(rèn)為牛市會(huì)持續(xù)下去，對他的拐點(diǎn)論存有疑慮。但事實(shí)上，過去美元由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，帶動(dòng)了黃金市場10年牛市；現(xiàn)在隨著美元由弱重新轉(zhuǎn)強(qiáng)，帶動(dòng)黃金市場從牛市轉(zhuǎn)為熊市，是完全可以講得通的。
　　黃金投資者依然有勝券
　　在判斷金價(jià)要出現(xiàn)拐點(diǎn)的前提下，劉山恩開始思考，倘出現(xiàn)拐點(diǎn)，黃金經(jīng)營者應(yīng)該如何應(yīng)對？
　　關(guān)于黃金投資者，劉山恩認(rèn)為，黃金市場從牛市轉(zhuǎn)入熊市，并不會(huì)對黃金投資者造成絕對的負(fù)面影響。牛市也有倒霉的投資者，熊市也有盈利的投資者，牛市時(shí)把握低買高賣的機(jī)遇，熊市時(shí)把握高賣低買的機(jī)遇，就可盈利。所以，對黃金投資者，關(guān)鍵問題在于，要對黃金市場情況擁有正確的判斷，并及時(shí)調(diào)整投資策略。
　　黃金生產(chǎn)者遇熊市需調(diào)整思路
　　“黃金生產(chǎn)企業(yè)是牛市的最大受益人?！眲⑸蕉魅滩蛔「袊@，過去的10年內(nèi)黃金生產(chǎn)企業(yè)盈利大幅上升，但盈利增長絕大部分來源于金價(jià)上升，如扣除此因素，10年中有兩年金礦企業(yè)是虧損的。雖然機(jī)遇與挑戰(zhàn)同在，但黃金生產(chǎn)企業(yè)在過去10年內(nèi)遇到的更多是“機(jī)遇”，還沒經(jīng)歷“挑戰(zhàn)”。
　　“挑戰(zhàn)”即是熊市。熊市中，缺少金價(jià)上升帶來的紅利，全行業(yè)將面臨洗牌。然而，熊市并不意味著沒有發(fā)展。上世紀(jì)90年代雖也是熊市，但國際黃金生產(chǎn)依然增長迅速，傳統(tǒng)產(chǎn)金國如美國、澳大利亞、南非、加拿大等發(fā)展都很快，反而在新世紀(jì)黃金牛市期間，這些國家的生產(chǎn)出現(xiàn)了萎縮：南非1970年時(shí)產(chǎn)金量為1000多噸，但2012年已不足200噸，澳大利亞如今的黃金產(chǎn)量還低于2001年。
　　劉山恩認(rèn)為，市場是重要的外在條件，但發(fā)展的關(guān)鍵還在企業(yè)內(nèi)功。要迎接熊市的“挑戰(zhàn)”，黃金生產(chǎn)企業(yè)要在理論知識和實(shí)踐知識上重新學(xué)習(xí)，從思路上進(jìn)行調(diào)整，轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營理念。
　　第一，盈利點(diǎn)要從市場轉(zhuǎn)為現(xiàn)場。熊市時(shí)，誰的成本更低，誰就更具生存權(quán)，現(xiàn)場管理成為企業(yè)效益的主要源泉。
　　第二，發(fā)展的理念要從追求規(guī)模轉(zhuǎn)到追求效益。市場由牛轉(zhuǎn)熊，市場紅利消失，企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的力量減小，面對變化的現(xiàn)實(shí)，必須將發(fā)展目標(biāo)從規(guī)模轉(zhuǎn)向效益，要在增效益的前提下再考慮擴(kuò)規(guī)模。
　　第三，從追求數(shù)量增長為第一目標(biāo)，轉(zhuǎn)變成追求價(jià)值增量的增長。長期以來，企業(yè)習(xí)慣于通過數(shù)量的增長實(shí)現(xiàn)價(jià)值量的增長，在熊市壓縮黃金生產(chǎn)邊際效益的情況下，必須轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式，增加單邊產(chǎn)品的價(jià)值量，通俗地說，就是要使產(chǎn)品賣出更高的價(jià)格。劉山恩認(rèn)為，在未來想要提高價(jià)值增量，就要把握住文化要素、品牌要素、技術(shù)要素等相對 “虛”的因素，而減少“實(shí)”的諸如物的消耗量等因素。
　　黃金用金企業(yè)應(yīng)少用黃金交易市場
　　對于黃金珠寶生產(chǎn)商等用金企業(yè)，劉山恩指出，為減少金價(jià)不確定的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)少使用黃金交易市場，更多地使用借貸市場。通過提高產(chǎn)品技術(shù)含量，提高產(chǎn)品附加價(jià)值，鎖住風(fēng)險(xiǎn)老實(shí)掙加工費(fèi)，也是熊市避險(xiǎn)的不錯(cuò)方式。
　　牛市給了加工商投機(jī)盈利的機(jī)會(huì)，使得他們不僅能掙取加工費(fèi)，還能靠市場投機(jī)獲得買賣價(jià)差。因?yàn)閮r(jià)差的利潤更可觀，很多黃金用金企業(yè)不惜通過壓低加工費(fèi)來籠絡(luò)客戶。但隨著熊市的到來，掙黃金價(jià)差的方式有了更大風(fēng)險(xiǎn)，加工商更加依靠提高加工費(fèi)來獲取生存和提高效益。
　　但是，劉山恩也特別指出，想要提高加工費(fèi)，靠的是黃金加工企業(yè)的“本事”，加工費(fèi)即使提高一分錢，也需要黃金加工企業(yè)提供能充分說服客戶的理由，而這種“本事”就要看企業(yè)的競爭力了。