近年來，隨著全球能源轉(zhuǎn)型、新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革向縱深挺進(jìn)，關(guān)鍵礦產(chǎn)或戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源已成為全球主要大國戰(zhàn)略博弈的新領(lǐng)域。我國一些重要礦產(chǎn)資源對外依存度高，國際形勢不斷變化，必然影響經(jīng)濟(jì)安全甚至是國家安全。能源資源安全已經(jīng)上升為關(guān)系國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的全局性、戰(zhàn)略性問題。今年的全國自然資源工作會議提出，圍繞加強(qiáng)重要能源礦產(chǎn)資源國內(nèi)勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)，全面啟動新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，以確保重要能源資源供給體系安全可靠。在市場端，戰(zhàn)略性礦產(chǎn)品的表現(xiàn)也受國際環(huán)境、政策等多重因素影響而起伏跌宕。那么，進(jìn)入2023年以來熱點礦種的市場表現(xiàn)怎樣？其背后又有哪些因素影響，如何正確應(yīng)對？近日，中國五礦集團(tuán)有限公司經(jīng)濟(jì)研究院首席專家左更就上述問題分享了他的觀點。
　　金融資本致鐵礦石價格異動
　　鐵礦石是支撐社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本生產(chǎn)資料，與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展緊密相連，其價格的異常波動，不僅會對基礎(chǔ)物價運行產(chǎn)生擾動，也會對我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升造成不利影響。然而，2022年四季度以來，普氏鐵礦石指數(shù)觸底后反彈迅猛，至今年3月15日價格已連續(xù)上漲近68%，遠(yuǎn)超鋼材價格恢復(fù)幅度。
　　“依據(jù)中國2022年生鐵產(chǎn)量和2023年1-2月生鐵產(chǎn)量衡量，鐵礦石現(xiàn)貨供需層面并未發(fā)生變化，全球范圍內(nèi)可供交易的鐵礦石供應(yīng)依然充足，中國鐵礦石港口庫存依然維持在1.3億噸以上水平。”左更表示，“市場對黨的二十大后中國經(jīng)濟(jì)向好恢復(fù)及2023年中國5%的經(jīng)濟(jì)增速，信心大增，這成為刺激鐵礦石價格上行的主要原因。而全球主要鐵礦商資源更迭引起的成本增加和中國煤炭淡季即將來臨給鐵礦石價格上行也騰挪了空間?！?br> 　　2023年2月，高盛發(fā)布報告稱鐵礦石價格將重返150美元/噸以上，這更加“堅定”了市場的炒作。在現(xiàn)貨預(yù)期向好和期貨市場投機(jī)資本的炒作下，大商所鐵礦石期貨價格在多頭主力推高的情況下一漲再漲，普氏鐵礦石價格指數(shù)也應(yīng)聲而動。
　　可以說，金融市場力量和價格操縱是本次價格異動的主要推手。
　　2019年2月，鐵礦石價格在金融炒作下借淡水河谷700萬噸中型礦山潰壩事件一炒再炒，自那時起至今，鐵礦石價格再未回歸至80美元/噸以下水平。如果此輪不加以嚴(yán)密監(jiān)控和嚴(yán)格管理，目前鐵礦石130美元/噸的價格或?qū)⑹莾r格異動的起點，繼續(xù)上行至150美元/噸乃至更高水平，將嚴(yán)重威脅我國鋼鐵工業(yè)向好發(fā)展的基礎(chǔ)。
　　避免鐵礦石等大宗商品價格異動對經(jīng)濟(jì)的影響，關(guān)鍵在于加強(qiáng)對供需和價格走勢的研判，提高對價格異動的快速響應(yīng)能力。左更建議，必須精準(zhǔn)施策，嚴(yán)密監(jiān)控金融市場異動，規(guī)范各研究機(jī)構(gòu)、期貨公司、信息媒體對鐵礦石市場的言論，嚴(yán)打金融投機(jī)，對市場操縱行為要做到露頭就打，絕不姑息。
　　鋰資源市場經(jīng)歷“過山車”
　　在全球能源轉(zhuǎn)型的背景下，鋰作為干干凈凈的“白色石油”，在過去幾年風(fēng)光無限，價格一路飆升。2022年，鋰價更是扶搖直上，11月末價格一度接近60萬元/噸，年均價較2021年同期價格上漲近300%。今年初以來，鋰價直線掉頭向下，截至3月15日，鋰價已跌破30萬元/噸，兩個半月內(nèi)價格幾乎腰斬。
　　“其中主要是因為2021-2022年我國三元電池材料產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張，巨大的需求使得我國國內(nèi)鋰資源供應(yīng)捉襟見肘，必須大量依賴進(jìn)口滿足生產(chǎn)所需。與此同時出現(xiàn)的是，澳大利亞皮爾巴拉鋰礦山資源開采拍賣價格不斷上升，借機(jī)抬高鋰價，鋰價自然被炒作升天。”
　　左更認(rèn)為，目前國內(nèi)鋰價格的急速暴漲更多歸因于我國三元電池產(chǎn)能擴(kuò)張速度。“據(jù)市場不完全統(tǒng)計，截至2022年底，我國三元電池產(chǎn)量占全球的70%左右，而產(chǎn)能則接近全球的90%，而國內(nèi)對三元電池的需求量只約占全球的50%，也就是說當(dāng)中國正在通過建立三元電池材料制造滿足全球所需之時，20年前中國鐵礦石的劇情也正在鋰行業(yè)重演?！?br> 　　過山車式的行情已導(dǎo)致新能源電池材料行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)成本無法控制，持續(xù)生產(chǎn)受到抑制，同時鋰資源行業(yè)則因價格下行而投資回報率下降。
　　“為保證我國新能源材料‘彎道超車’計劃的實現(xiàn)，必須嚴(yán)格控制三元電池材料產(chǎn)能的上馬，并重拳關(guān)停低效產(chǎn)能，避免市場無效低效產(chǎn)能沖擊，同時嚴(yán)打國內(nèi)鋰資源炒作行為?！弊蟾ㄗh，在加大國內(nèi)鋰資源勘探開發(fā)的同時，應(yīng)集中優(yōu)勢資源整體有效開發(fā)，避免因資源緊張投資“一窩蜂”和投資過熱競相抬價。云母提鋰要加大科研力度，避免資源浪費和尾渣的環(huán)境污染。而對于鹽湖提鋰，必須注意鹽湖副產(chǎn)物的提取與應(yīng)用，并嚴(yán)格施策保護(hù)自然環(huán)境，做到環(huán)境友好型的資源獲取。
　　銅仍受資本青睞但高位震蕩
　　我國是全球最大的銅消費國。
　　2022年，受宏觀經(jīng)濟(jì)等多重因素影響，銅的消費端受到一定抑制，加上下游部分銅的消費領(lǐng)域已出現(xiàn)大量銅的減量化和材料替代，亦對銅消費產(chǎn)生抑制。但隨著市場對我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)增長的信心增強(qiáng)，至2022年11月，包括銅、鋁、鐵礦在內(nèi)的工業(yè)金屬大宗商品真正迎來了一波反彈。
　　從供給端，隨著近年各國新建擴(kuò)建項目在2022年的投產(chǎn)，全球銅礦供應(yīng)存在一定程度改善。但銅成本端明顯增長，疊加歷史資本開支不足，產(chǎn)量也受到一定影響。且主要產(chǎn)銅國如智利、秘魯則因政府更迭對礦產(chǎn)資源的理解導(dǎo)致銅礦供應(yīng)不及預(yù)期，疊加地緣政治危機(jī)的影響，也對銅供應(yīng)格局產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。
　　根據(jù)ICSG數(shù)據(jù)，全球銅礦及精煉銅增速趨緩，2022年1-9月全球銅礦產(chǎn)量1614.3萬噸，同比增長3.5%，產(chǎn)能利用率約79%。主要由于智利、秘魯銅礦產(chǎn)量增長受阻。
　　“至少從目前看，全球主要銅礦山并未出現(xiàn)增產(chǎn)、提產(chǎn)跡象?！弊蟾硎?，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和新能源轉(zhuǎn)型拉動下，需求將繼續(xù)增長。供給較預(yù)期的縮量和需求預(yù)期的增強(qiáng)，銅在資本的協(xié)助下，實現(xiàn)了弱平衡下的高價位“堅守”。
　　鎳產(chǎn)品下游定價模式或產(chǎn)生分歧
　　鎳是我國戰(zhàn)略性新興礦產(chǎn)之一，在傳統(tǒng)不銹鋼、新能源汽車電池等新興產(chǎn)業(yè)中具有重要的地位，被很多國家視為“戰(zhàn)略物資”。我國是世界上最大的鎳資源消費國，但也是貧鎳國。目前，我國所需的鎳礦資源中，有90%以上來源于印尼和菲律賓，供需矛盾導(dǎo)致鎳資源對外依存度維持高位，鎳資源持續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)存在很大的挑戰(zhàn)。
　　2021年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，電池和不銹鋼對鎳的需求同步大幅增長，疊加俄羅斯等國供給減量，鎳市場呈現(xiàn)大幅短缺。2022年鎳產(chǎn)品供給恢復(fù)，同期疊加電池對硫酸鎳需求大幅回落，鎳需求市場缺口有所收窄。有專家預(yù)計，隨著中國及印尼幾個電解鎳項目的投產(chǎn)，純鎳供給增加也在加速鎳市場重回過剩的步伐。2023年，鎳市場長期缺口有望進(jìn)一步走向平衡。
　　由于鎳資源的匱乏，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)的海外投資力度逐漸加大，先后在巴布亞新幾內(nèi)亞、緬甸和印尼進(jìn)行項目投資。據(jù)不完全統(tǒng)計，中資企業(yè)在海外的鎳項目投資金額達(dá)163.8億美元。截至2020年底，這些項目形成了67.4萬噸鎳金屬量的冶煉產(chǎn)能，未來還有14萬噸鎳金屬量和1.18萬噸鈷金屬量的冶煉產(chǎn)能。
　　對此，左更表示，2022-2023年，可能是近年來中國印尼紅土鎳礦投資項目投產(chǎn)高發(fā)期。而青山“紅土鎳-高冰鎳-硫酸鎳”工藝實驗成功，更是很好地解決了中國近年來整體鎳原料供給短缺的問題。未來，中國不銹鋼用鎳在全國粗鋼產(chǎn)量受限的要求下，需求或?qū)⒒疽婍?，鎳金屬的供?yīng)格局將逐漸趨于平衡或?qū)捤?。而俄鎳產(chǎn)品以人民幣定價在上期所交易更會使中國國內(nèi)鎳金屬供應(yīng)局面得到改善。未來隨著紅土鎳礦在不銹鋼和新能源電池材料領(lǐng)域應(yīng)用技術(shù)的不斷進(jìn)步，鎳產(chǎn)品下游定價模式有產(chǎn)生分歧的可能。
　　值得關(guān)注的是，近日歐盟修改其關(guān)鍵性礦產(chǎn)資源名單，將銅、鎳列入其中。結(jié)合早些時候，美國將鎳、鋰列入其關(guān)鍵性資源名單以及俄鎳與上期所簽訂以人民幣計價銷售其鎳金屬產(chǎn)品的事件，更進(jìn)一步印證了以美國為首的西方發(fā)達(dá)國家正在通過修改其國家關(guān)鍵礦產(chǎn)資源名錄，試圖在資源分配上形成對中國的制約和遏制。
　　“這與我國倡導(dǎo)的全球命運共同體和堅持改革開放不動搖的發(fā)展思路相左，美西方正在通過逆全球化和去全球化動作，試圖割裂中國與世界之間的溝通，從而達(dá)到抑制中國發(fā)展的企圖?！弊蟾ㄗh，必須堅持“雙循環(huán)”協(xié)調(diào)發(fā)展的長期發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)展“一帶一路”沿線國家，充分以人類命運共同體的發(fā)展理念開展友好合作；同時嚴(yán)肅整頓國內(nèi)生產(chǎn)秩序，嚴(yán)防低效無效產(chǎn)能對資源的占用，加大國內(nèi)礦產(chǎn)資源勘探和開發(fā)力度，加大再生資源的回收開發(fā)與利用，走資源集約型發(fā)展道路，確保我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展必需的礦產(chǎn)資源的穩(wěn)定供應(yīng)。
　　鉬價高位運行難持續(xù)
　　鉬作為一種小金屬，約八成應(yīng)用于鋼鐵行業(yè)。鉬在鋼鐵工業(yè)中的應(yīng)用占鉬總消耗量的80%左右。鉬一般被作為合金元素加入鐵制成特鋼或不銹鋼，這樣可以提升材料的強(qiáng)度、韌性、耐蝕性等性能。2021年以來，國際鉬市場供不應(yīng)求，氧化鉬價格飆升至約20美元/磅，達(dá)到近十年來的高位。2022年以來，鉬價仍連續(xù)上揚。近期更是在供給減量需求增長背景下，鉬價快速上漲，并創(chuàng)下近年高點。據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)45%—50%品位的鉬精礦價格已徘徊在5200元/噸度以上的位置，不斷刷新歷史新高。
　　鉬價快速上漲主要是供求關(guān)系導(dǎo)致的。
　　“其中主要原因是極端地緣事件導(dǎo)致鉬在全球范圍內(nèi)的供應(yīng)渠道受到影響?！弊蟾治稣J(rèn)為，從全球鉬的供應(yīng)商看，海外鉬資源主要來自銅礦的伴生產(chǎn)品，而目前銅價積極，全球主要銅礦企業(yè)沒有意愿擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，作為伴生的鉬產(chǎn)量難有增加。而中國的鉬礦資源絕大多數(shù)是單一的鉬礦，提產(chǎn)較為方便，全球需求轉(zhuǎn)向中國尋找資源供給，而中國鉬礦開發(fā)因前期市場低迷而多數(shù)處于停產(chǎn)狀態(tài)，恢復(fù)生產(chǎn)需要一段時間，這就造成一定時間內(nèi)的資源供需錯配，鉬價因此不斷上行。
　　同時，從國內(nèi)需求方面看，“雙碳”目標(biāo)推動風(fēng)電、光伏、汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，也拉動了合金鋼需求增長。隨著鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，由普鋼向高性能特鋼發(fā)展成為一種趨勢，對鉬的需求將進(jìn)一步增長。
　　對此，左更持比較樂觀態(tài)度，“隨著今年鉬價抬升刺激下的供給增加，鉬價難有可能持續(xù)保持高位運行，對此不必過于擔(dān)憂?！?br> 　　鉀磷肥價格將持續(xù)上行
　　全球鉀磷資源稀缺，供需保持緊平衡。
　　我國是世界鉀肥第一消費國，約占世界消耗總量的 26%。而磷礦石的消費主要是滿足磷肥生產(chǎn)需求，在我國為保障糧食安全穩(wěn)定磷肥供應(yīng)尤為重要。
　　在3月份召開的2023年化肥市場和國際貿(mào)易研討會上，國家發(fā)展改革委經(jīng)貿(mào)司張金光曾表示，過去一段時期，在原料端，氮、磷、鉀肥主要原料都受到短期供應(yīng)偏緊與長期保障不足的雙重影響限制，特別是資源稟賦較差的硬約束問題突出。
　　全球鉀肥需求情況與資源的高度集中極度錯配，鉀鹽主要分布在加拿大、俄羅斯、白俄羅斯等北美、歐洲地區(qū)，但其自身農(nóng)業(yè)對鉀肥的需求偏低，因此其鉀肥大多用于出口貿(mào)易。
　　2022年，上游磷礦、鉀礦等價格上漲，漲幅高于下游相關(guān)產(chǎn)品。
　　左更分析認(rèn)為：“自2022年起，由于持續(xù)的極端地緣事件導(dǎo)致全球主要磷肥、鉀肥供應(yīng)國因制裁而供給中斷，加上烏克蘭作為歐洲傳統(tǒng)糧倉而無法提供供給，歐洲國家可能陷入‘糧食危機(jī)’。這種擔(dān)憂的蔓延使得鉀肥、磷肥價格持續(xù)上揚?！?br> 　　全球最大的化肥公司Nutrien(NTR.US)預(yù)計，2023年全球營養(yǎng)鉀肥供應(yīng)仍將受到限制。作為主要出口國，白俄羅斯和俄羅斯的出貨量仍部分受到限制，而許多替代的產(chǎn)品渠道已經(jīng)耗盡。
　　“作為糧食生產(chǎn)和消費全球第一大國，必須將民生保障礦產(chǎn)資源放在首位。”左更建議，要通過國內(nèi)資源開發(fā)和有效國外供給確保我國糧食生產(chǎn)的穩(wěn)定。（中國礦業(yè)報）