盡管黃金短期內(nèi)在回落震蕩，但市場(chǎng)對(duì)其中長(zhǎng)期預(yù)期仍普遍看漲。中資礦企的全球“淘金”熱也遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到消退時(shí)刻。
短短幾天之內(nèi)，國(guó)內(nèi)兩大礦企洛陽(yáng)鉬業(yè)（SH.603993/HK.03993）和紫金礦業(yè)（601899.SH/2899.HK）陸續(xù)宣布最新黃金并購(gòu)成果。洛陽(yáng)鉬業(yè)宣布完成對(duì)Lumina Gold 上市公司的收購(gòu)交易，從而獲得后者核心標(biāo)的厄瓜多爾凱歌豪斯金礦（Cangrejos Project）100％的股權(quán)；紫金礦業(yè)則更是大手筆，擬以12億美元（約合85.98億元）收購(gòu)哈薩克斯坦Raygorodok金礦項(xiàng)目。
一樁落子南美，瞄準(zhǔn)全球著名的安第斯多金屬成礦帶；另一樁則回到中國(guó)周邊的中亞國(guó)家。洛陽(yáng)鉬業(yè)頂著全球銅鈷巨頭的光環(huán)，今年開(kāi)始加碼切入黃金賽道。紫金礦業(yè)在近年來(lái)銅板塊高歌猛進(jìn)后，也正欲調(diào)整活力進(jìn)一步打響其黃金突圍戰(zhàn)，不滿足全球第六大黃金企業(yè)的地位。
銅鈷巨頭南美二次落子，預(yù)將厄瓜多爾金產(chǎn)量提升50%洛陽(yáng)鉬業(yè)的出圈，大部分貢獻(xiàn)在于該公司在2016年至2020年完成對(duì)“非洲雙子星”剛果（金）的TFM和KFM兩大世界級(jí)銅鈷礦的收購(gòu)。
其目前亮眼的“成績(jī)單”也主要由這兩大世界級(jí)項(xiàng)目貢獻(xiàn)。過(guò)去的2024年，洛陽(yáng)鉬業(yè)營(yíng)收為2130.29億元，和上年同期相比（同比）增長(zhǎng)14.37%；歸母凈利潤(rùn)首破百億元，為135.32億元，同比增長(zhǎng)64.03%。
在并購(gòu)市場(chǎng)上沉寂多年后，洛陽(yáng)鉬業(yè)在今年上半年正式完成了豪華管理團(tuán)隊(duì)的引入，并以一樁黃金并購(gòu)交易宣告收購(gòu)戰(zhàn)車再次驅(qū)動(dòng)成功。
去年年報(bào)中的表述也做出了暗示：“我們?cè)诒娐曅鷩W中始終保持冷靜，沒(méi)有機(jī)會(huì)的時(shí)候耐心等待，機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候果斷出手，并購(gòu)策略更加成熟自信。隨著新一輪周期更替，新的重大機(jī)會(huì)窗口正在出現(xiàn)，我們要做好準(zhǔn)備、枕戈待旦?！?/p>
今年4月21日，洛陽(yáng)鉬業(yè)正式宣布以5.81億加元（折合人民幣30.76億元）收購(gòu)Lumina黃金公司全部股權(quán)，其核心標(biāo)的即為厄瓜多爾凱歌豪斯金礦（Cangrejos）項(xiàng)目。
最近的6月24日，上述交易正式完成，同時(shí)意味著洛陽(yáng)鉬業(yè)現(xiàn)有的公司資源版圖中新增黃金資源。
據(jù)介紹，作為大型原生金礦項(xiàng)目，凱歌豪斯金礦位于厄瓜多爾西南部的埃爾奧羅省，在全球著名的安第斯多金屬成礦帶上，海拔約1100米。基于2023年的預(yù)可研報(bào)告，該礦保有資源量13.76億噸，金平均品位0.46g/t，內(nèi)蘊(yùn)黃金金屬638噸；儲(chǔ)量6.59億噸，金平均品位0.55g/t，內(nèi)蘊(yùn)黃金金屬359噸。
該礦預(yù)計(jì)壽命為26年。洛陽(yáng)鉬業(yè)稱，目前該礦仍在礦權(quán)范圍內(nèi)及礦體深部進(jìn)行勘探，根據(jù)公司技術(shù)人員初步研判，未來(lái)資源儲(chǔ)量還有一定提升空間。
洛陽(yáng)鉬業(yè)認(rèn)為，該礦是典型的斑巖型礦，具備儲(chǔ)量大、埋藏淺、全露天開(kāi)采且剝采比低等優(yōu)勢(shì)。同時(shí)周邊基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)完備：距省會(huì)馬查拉30公里，主要港口40公里，大型變電站20公里，高速路8公里，且水源充足，因此開(kāi)發(fā)成本將極具競(jìng)爭(zhēng)力。
根據(jù)初步規(guī)劃，該項(xiàng)目計(jì)劃2028年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，年產(chǎn)約11.5噸金。而世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，厄瓜多爾2024年產(chǎn)金24.3噸，該項(xiàng)目投產(chǎn)后即意味著將提升厄瓜多爾金產(chǎn)量近50%。
凱歌豪斯金礦也是洛陽(yáng)鉬業(yè)繼2016年收購(gòu)巴西鈮磷業(yè)務(wù)之后，在南美布局的第二處資產(chǎn)。“南美金、銅等資源豐富，地緣政治相對(duì)穩(wěn)定，是中資企業(yè)當(dāng)前重點(diǎn)布局的目的地之一。去年，該礦就進(jìn)入到公司的收購(gòu)視線中。”洛陽(yáng)鉬業(yè)董事長(zhǎng)兼首席投資官劉建鋒介紹，“公司在南美地區(qū)擁有多年的建設(shè)、開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，有利于發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。”
劉建鋒也是洛陽(yáng)鉬業(yè)上半年新引入的“豪華天團(tuán)”之一。其現(xiàn)年48歲，從業(yè)二十余年深耕自然資源領(lǐng)域，歷任中國(guó)海油集團(tuán)商務(wù)總監(jiān)、復(fù)星國(guó)際洛克石油執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官、洲際油氣執(zhí)行總裁兼首席財(cái)務(wù)官、新奧能源執(zhí)行董事兼總裁及湖州燃?xì)夤煞萦邢薰靖倍麻L(zhǎng)兼非執(zhí)行董事。
洛陽(yáng)鉬業(yè)此前介紹即著重提到，劉建鋒主導(dǎo)多宗大型跨國(guó)并購(gòu)與資源整合項(xiàng)目，并持續(xù)推動(dòng)公司戰(zhàn)略升級(jí)與全面運(yùn)營(yíng)提升。其長(zhǎng)期職業(yè)積淀可為公司治理優(yōu)化與可持續(xù)發(fā)展提供關(guān)鍵支撐。
另外值得關(guān)注的是，位于南美的厄瓜多爾也是中資企業(yè)“走出去”的較熱門(mén)地理標(biāo)的之一。根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的投資指南，厄瓜多爾自然資源豐富，石油、天然氣、銅、金、銀、鐵、錳等儲(chǔ)量可觀，石油業(yè)是該國(guó)第一大經(jīng)濟(jì)支柱。礦業(yè)發(fā)展則于近年駛?cè)肟燔嚨溃?023年礦產(chǎn)品出口額約33億美元，成為僅次于石油、對(duì)蝦和香蕉的第四大出口產(chǎn)品，主要出口產(chǎn)品為銅精礦和黃金及其精礦。
自2000年以來(lái)，包括中鐵、中國(guó)電建、中石油和銅陵有色等在內(nèi)的中資企業(yè)在厄瓜多爾進(jìn)行布局，涉及基建、油氣、銅礦等領(lǐng)域。2024年5月1日，中厄自貿(mào)協(xié)定正式生效，厄瓜多爾成為中國(guó)在拉美地區(qū)的第四個(gè)自由貿(mào)易伙伴。
大手筆布局中國(guó)周邊國(guó)家重大資源項(xiàng)目，助力黃金板塊港股上市相比之下，另一家礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)早在南美拿下過(guò)大型金礦，此次則將目標(biāo)拉回了更近的中亞地區(qū)。
紫金礦業(yè)在6月30日早間公告披露，全資子公司紫金黃金國(guó)際、紫金黃金國(guó)際在新加坡的全資子公司金哈礦業(yè)于前一日與 Cantech S.à.r.l（下稱“Cantech”）簽署協(xié)議，金哈礦業(yè)擬通過(guò)收購(gòu) Cantech 持有的RG Gold LLP（下稱“RGG”）和RG Processing LLP（下稱“RGP” ）100%權(quán)益，獲得哈薩克斯坦Raygorodok金礦（下稱“RG 金礦”）項(xiàng)目100%權(quán)益。
本次交易以2025年9月30日為基準(zhǔn)日，收購(gòu)對(duì)價(jià)按目標(biāo)公司于基準(zhǔn)日“無(wú)現(xiàn)金、無(wú)負(fù)債”原則厘定為12億美元，具體所需支付的收購(gòu)對(duì)價(jià)，由交易各方根據(jù)基準(zhǔn)日財(cái)務(wù)報(bào)表中現(xiàn)金、運(yùn)營(yíng)資金及有息負(fù)債等情況據(jù)實(shí)調(diào)整。
RGG和RGP均注冊(cè)于哈薩克斯坦，RG金礦項(xiàng)目由RGG持有的礦山資產(chǎn)和RGP 持有的選廠資產(chǎn)組成。根據(jù)RGG和RGP的模擬合并財(cái)務(wù)報(bào)表，截至2024年末，合并資產(chǎn)總額為5.66億美元，合并負(fù)債總額為2.75億美元，合并凈資產(chǎn)為2.91億美元，2024年度實(shí)現(xiàn)銷售收入4.73億美元，凈利潤(rùn)2.02億美元。
和前述洛陽(yáng)鉬業(yè)在南美并購(gòu)標(biāo)的尚處于勘探階段不同，紫金礦業(yè)此次選擇成熟在產(chǎn)標(biāo)的。這也是2020年以來(lái)，紫金礦業(yè)的第8宗金礦并購(gòu)。
RG金礦項(xiàng)目位于哈薩克斯坦北部的Akmola州Burabay地區(qū)，項(xiàng)目為在產(chǎn)露天礦山，供水、供電、通訊等生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施條件良好，項(xiàng)目剩余服務(wù)年限16年（2025年至2040年）。
公告介紹，RG金礦由南北2個(gè)礦床組成。以氧化礦和過(guò)渡礦含金0.3 克/噸、原生礦含金0.5 克/噸為邊界品位，RG金礦截至2023年底的保有資源量（金價(jià)2000 美元/盎司）為，控制+推斷級(jí)別礦石量2.4億噸，金平均品位1.01克/噸，金金屬量242.1噸。RG金礦原規(guī)劃設(shè)計(jì)露采境界內(nèi)保有儲(chǔ)量（金價(jià)1750美元/盎司）為，礦石量9490萬(wàn)噸，金平均品位1.06克/噸，金金屬量100.6噸；在目前金價(jià)背景下，完全可能優(yōu)化露采境界，進(jìn)一步提高露采境界內(nèi)資源利用率，并對(duì)礦山生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行擴(kuò)建。
2016年，項(xiàng)目建成礦山堆浸系統(tǒng)，以處理氧化礦為主；2022年，項(xiàng)目新建投產(chǎn)一座炭漿氰化選廠，開(kāi)始處理原生礦石，終端產(chǎn)品為合質(zhì)金（金錠）。2022年至2024年，項(xiàng)目產(chǎn)金分別為2.0噸、5.9噸和6.0噸。2024年，項(xiàng)目礦山現(xiàn)金成本為796美元/盎司（不含堆浸）。
紫金礦業(yè)認(rèn)為，該項(xiàng)目選礦工藝成熟，綜合成本較低，盈利能力較強(qiáng)，且在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面仍有進(jìn)一步提升空間，并購(gòu)當(dāng)年即可為公司貢獻(xiàn)產(chǎn)量和利潤(rùn)；預(yù)期投資回報(bào)期短，經(jīng)濟(jì)效益良好。
此外，紫金礦業(yè)稱，本次交易符合公司加大對(duì)中國(guó)周邊國(guó)家重大資源項(xiàng)目并購(gòu)的戰(zhàn)略導(dǎo)向，哈薩克斯坦礦業(yè)投資環(huán)境較好，RG金礦將與公司在塔吉克斯坦的吉?jiǎng)?塔羅金礦和吉爾吉斯斯坦的左岸金礦形成良好協(xié)同效應(yīng)，有助于公司未來(lái)進(jìn)一步深耕礦產(chǎn)資源豐富的中亞地區(qū)，優(yōu)化全球資源配置。
另外值得關(guān)注的是，紫金礦業(yè)眼下正在將境外黃金礦山資產(chǎn)重組，并申請(qǐng)將旗下紫金黃金國(guó)際分拆至香港聯(lián)交所主板上市。公司此前披露的預(yù)案顯示，紫金礦業(yè)擬分拆至港股上市的資產(chǎn)將由八座位于南美、中亞、非洲和大洋洲的大型黃金礦山組成。八座礦山分別為武里蒂卡金礦、諾頓金田金礦、羅斯貝爾金礦、奧羅拉金礦、吉?jiǎng)?塔羅金礦、阿基姆金礦、左岸金礦、波格拉金礦。
上述八座海外金礦的合計(jì)資源量為1799.79噸，合計(jì)儲(chǔ)量為696.83噸，2024年合計(jì)產(chǎn)量為46.22噸?？勺鲄⒖嫉氖?，截至去年底，紫金礦業(yè)整體金礦的合計(jì)資源量為3973噸，合計(jì)儲(chǔ)量為1487噸，2024年合計(jì)產(chǎn)量為73噸。
但這些境外黃金礦產(chǎn)也存在著一些不確定因素。
在上述八座金礦中，位于哥倫比亞的武里蒂卡金礦產(chǎn)量最高，超過(guò)10噸。但武里蒂卡金礦周邊長(zhǎng)期存在非法采礦行為，因哥倫比亞政府未能根據(jù)其國(guó)際條約義務(wù)為武里蒂卡金礦項(xiàng)目提供全面的安全保護(hù)事宜，紫金礦業(yè)已向世界銀行國(guó)際投資爭(zhēng)端解決中心（ICSID）提出仲裁請(qǐng)求，主張紫金方面的權(quán)利。截至預(yù)案公告日，國(guó)際仲裁程序仍在進(jìn)行中。
在此國(guó)際仲裁解決之前，將武里蒂卡金礦的股權(quán)注入紫金黃金國(guó)際存在不確定性。紫金礦業(yè)目前的方案是，擬通過(guò)委托運(yùn)營(yíng)及收益互換的方式對(duì)該金礦進(jìn)行間接重組，該等安排完成后紫金黃金國(guó)際預(yù)計(jì)將武里蒂卡金礦納入合并報(bào)表范圍，從而實(shí)現(xiàn)該金礦資產(chǎn)的收益進(jìn)入紫金黃金國(guó)際體內(nèi)。
紫金礦業(yè)在最新的公告中提到，本次交易由擬分拆的紫金黃金國(guó)際作為投資主體，若RG金礦順利交割，將顯著提升紫金黃金國(guó)際的資產(chǎn)規(guī)模、盈利水平及全球行業(yè)地位，助力紫金黃金國(guó)際在國(guó)際資本市場(chǎng)的上市發(fā)行工作。（澎湃新聞）
