天然氣行業(yè)：5月天然氣進(jìn)口量同比增長(zhǎng)17.3%
發(fā)表時(shí)間 :2023-06-12 來(lái)源：中國(guó)礦業(yè)網(wǎng)
本期內(nèi)容提要:
本周市場(chǎng)表現(xiàn)：截至6月9日收盤(pán)，本周公用事業(yè)板塊下跌0.1%，表現(xiàn)劣于大盤(pán)。其中，電力板塊上漲0.09%，燃?xì)獍鍓K下跌2.13%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：港口煤價(jià)企穩(wěn)微升，產(chǎn)地煤價(jià)大幅下降，國(guó)際煤價(jià)有所回升。截至6月9日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)775元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。截至6月9日，廣州港印尼煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)952元/噸，周環(huán)比上漲9元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)895元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。
動(dòng)力煤庫(kù)存及電廠日耗：港口庫(kù)存及內(nèi)陸電廠庫(kù)存環(huán)比上升，沿海電廠庫(kù)存下降。截至6月10日，秦皇島港煤炭庫(kù)存630萬(wàn)噸，周環(huán)比增加10萬(wàn)噸。截至6月8日，內(nèi)陸17省電廠煤炭庫(kù)存8389.3萬(wàn)噸，較上周增加83.4萬(wàn)噸，周環(huán)比上升1.00%；內(nèi)陸17省電廠日耗為310.8萬(wàn)噸，較上周下降6.0萬(wàn)噸/日，周環(huán)比下降1.89%；可用天數(shù)為27天，較上周增加0.8天。截至6月8日，沿海8省電廠煤炭庫(kù)存3645.2萬(wàn)噸，較上周下降27.3萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.74%；沿海8省電廠日耗為215.3萬(wàn)噸，較上周增加8.9萬(wàn)噸/日，周環(huán)比上升4.31%；可用天數(shù)為16.9天，較上周下降0.9天。
水電來(lái)水情況：截至6月9日，三峽出庫(kù)流量17700立方米/秒，同比下降21.68%，周環(huán)比下降0.56%。
重點(diǎn)電力市場(chǎng)交易電價(jià)：1）廣東電力市場(chǎng)：截至6月2日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為489.35元/MWh，周環(huán)比上升5.68%，周同比上升12.1%。截至6月2日，廣東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為507.92元/MWh，周環(huán)比上升13.74%，周同比上升19.3%。2）山西電力市場(chǎng)：截至6月9日，山西電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為331.38元/MWh，周環(huán)比下降8.93%，周同比下降5.3%。截至6月9日，山西電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為359.88元/MWh，周環(huán)比下降12.01%，周同比上升2.1%。3）山東電力市場(chǎng)：截至6月8日，山東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為313.24元/MWh，周環(huán)比下降24.99%，周同比下降10.0%。截至6月8日，山東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為311.35元/MWh，周環(huán)比下降30.93%，周同比下降13.9%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國(guó)內(nèi)外天然氣價(jià)格：國(guó)產(chǎn)LNG價(jià)格環(huán)比下降，進(jìn)口LNG價(jià)格環(huán)比上升。截至6月8日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)為3800元/噸，同比下降43.60%，環(huán)比下降5.94%；截至6月6日，中國(guó)進(jìn)口LNG到岸價(jià)為9.0732美元/百萬(wàn)英熱，同比下降61.45%，環(huán)比上升3.66%。截至6月8日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為8.52美元/百萬(wàn)英熱，同比下降65.7%，周環(huán)比上升16.0%；美國(guó)HH現(xiàn)貨價(jià)格為2.05美元/百萬(wàn)英熱，同比下降77.9%，周環(huán)比下降0.5%；中國(guó)DES現(xiàn)貨價(jià)格為9.03美元/百萬(wàn)英熱，同比下降70.2%，周環(huán)比上升1.1%。
歐盟天然氣供需及庫(kù)存：供給量周環(huán)比下降，消費(fèi)量（我們估算）周環(huán)比下降。2023年第22周，歐盟天然氣供應(yīng)量56.7億方，同比下降23.0%，周環(huán)比下降3.5%。其中，LNG供應(yīng)量為24.1億方，周環(huán)比下降5.4%，占天然氣供應(yīng)量的42.5%；進(jìn)口管道氣32.6億方，同比下降34.6%，周環(huán)比下降2.1%。2023年第22周，歐盟天然氣庫(kù)存量為758.46億方，庫(kù)存水平為71.2%。2023年第22周，我們估算歐盟天然氣消費(fèi)量為33.9億方，周環(huán)比下降2.6%，同比下降21.3%；2023年1-22周，我們估算歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量為1487.9億方，同比下降14.7%。
國(guó)內(nèi)天然氣供需情況：2023年4月，國(guó)內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為317.90億方，同比上升7.0%，環(huán)比下降6.2%。2023年4月，國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量為189.40億方，同比上升7.0%，環(huán)比下降7.4%。2023年5月，我國(guó)進(jìn)口天然氣1064.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.3%，環(huán)比增長(zhǎng)18.5%。2023年4月，LNG進(jìn)口量為477.00萬(wàn)噸，同比上升9.7%，環(huán)比下降11.0%。2023年4月，PNG進(jìn)口量為421.00萬(wàn)噸，同比上升12.6%，環(huán)比上升19.9%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）國(guó)資委召開(kāi)部分中央企業(yè)迎峰度夏能源電力保供專(zhuān)題會(huì)：6月1日，國(guó)資委召開(kāi)能源電力保供專(zhuān)題會(huì)，要求立足當(dāng)前迎峰度夏保供安全，著眼保供長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，持續(xù)提升中央企業(yè)在能源電力保供方面的支撐和兜底作用。2）5月我國(guó)天然氣進(jìn)口量環(huán)比上升18.5%：海關(guān)總署發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月我國(guó)進(jìn)口天然氣1064.1萬(wàn)噸，同比增加18.5%；2023年1-5月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口天然氣4629.1萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加3.3%。3）海外天然氣期貨價(jià)格大漲：6月9日，荷蘭TTF近月期貨價(jià)格周五上漲21.5%，至32.75歐元/兆瓦時(shí)。該合約本周已累計(jì)上漲逾35%。
投資建議：1）電力：國(guó)內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來(lái)盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢(shì)下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢(shì)有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長(zhǎng)協(xié)保供力度，電煤長(zhǎng)協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來(lái)，我們認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商的業(yè)績(jī)有望大幅改善。電力運(yùn)營(yíng)商有望受益標(biāo)的：粵電力A、華能?chē)?guó)際、華電國(guó)際、國(guó)電電力等；同時(shí)，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類(lèi)公司也有望受益于煤電新周期的開(kāi)啟，設(shè)備制造商有望受益標(biāo)的：東方電氣；靈活性改造有望受益標(biāo)的：龍?jiān)醇夹g(shù)、青達(dá)環(huán)保、西子潔能等。2）天然氣：隨著上游氣價(jià)的回落和國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量的恢復(fù)增長(zhǎng)，城燃業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)毛差穩(wěn)定和售氣量高增；同時(shí)，擁有低成本長(zhǎng)協(xié)氣源和接收站資產(chǎn)的貿(mào)易商或可根據(jù)市場(chǎng)情況自主選擇擴(kuò)大進(jìn)口或把握國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)售機(jī)遇以增厚利潤(rùn)空間。天然氣有望受益標(biāo)的：新奧股份、廣匯能源。（信達(dá)證券）
本周市場(chǎng)表現(xiàn)：截至6月9日收盤(pán)，本周公用事業(yè)板塊下跌0.1%，表現(xiàn)劣于大盤(pán)。其中，電力板塊上漲0.09%，燃?xì)獍鍓K下跌2.13%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：港口煤價(jià)企穩(wěn)微升，產(chǎn)地煤價(jià)大幅下降，國(guó)際煤價(jià)有所回升。截至6月9日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)775元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。截至6月9日，廣州港印尼煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)952元/噸，周環(huán)比上漲9元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫(kù)提價(jià)895元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。
動(dòng)力煤庫(kù)存及電廠日耗：港口庫(kù)存及內(nèi)陸電廠庫(kù)存環(huán)比上升，沿海電廠庫(kù)存下降。截至6月10日，秦皇島港煤炭庫(kù)存630萬(wàn)噸，周環(huán)比增加10萬(wàn)噸。截至6月8日，內(nèi)陸17省電廠煤炭庫(kù)存8389.3萬(wàn)噸，較上周增加83.4萬(wàn)噸，周環(huán)比上升1.00%；內(nèi)陸17省電廠日耗為310.8萬(wàn)噸，較上周下降6.0萬(wàn)噸/日，周環(huán)比下降1.89%；可用天數(shù)為27天，較上周增加0.8天。截至6月8日，沿海8省電廠煤炭庫(kù)存3645.2萬(wàn)噸，較上周下降27.3萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.74%；沿海8省電廠日耗為215.3萬(wàn)噸，較上周增加8.9萬(wàn)噸/日，周環(huán)比上升4.31%；可用天數(shù)為16.9天，較上周下降0.9天。
水電來(lái)水情況：截至6月9日，三峽出庫(kù)流量17700立方米/秒，同比下降21.68%，周環(huán)比下降0.56%。
重點(diǎn)電力市場(chǎng)交易電價(jià)：1）廣東電力市場(chǎng)：截至6月2日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為489.35元/MWh，周環(huán)比上升5.68%，周同比上升12.1%。截至6月2日，廣東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為507.92元/MWh，周環(huán)比上升13.74%，周同比上升19.3%。2）山西電力市場(chǎng)：截至6月9日，山西電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為331.38元/MWh，周環(huán)比下降8.93%，周同比下降5.3%。截至6月9日，山西電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為359.88元/MWh，周環(huán)比下降12.01%，周同比上升2.1%。3）山東電力市場(chǎng)：截至6月8日，山東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為313.24元/MWh，周環(huán)比下降24.99%，周同比下降10.0%。截至6月8日，山東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為311.35元/MWh，周環(huán)比下降30.93%，周同比下降13.9%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國(guó)內(nèi)外天然氣價(jià)格：國(guó)產(chǎn)LNG價(jià)格環(huán)比下降，進(jìn)口LNG價(jià)格環(huán)比上升。截至6月8日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)為3800元/噸，同比下降43.60%，環(huán)比下降5.94%；截至6月6日，中國(guó)進(jìn)口LNG到岸價(jià)為9.0732美元/百萬(wàn)英熱，同比下降61.45%，環(huán)比上升3.66%。截至6月8日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為8.52美元/百萬(wàn)英熱，同比下降65.7%，周環(huán)比上升16.0%；美國(guó)HH現(xiàn)貨價(jià)格為2.05美元/百萬(wàn)英熱，同比下降77.9%，周環(huán)比下降0.5%；中國(guó)DES現(xiàn)貨價(jià)格為9.03美元/百萬(wàn)英熱，同比下降70.2%，周環(huán)比上升1.1%。
歐盟天然氣供需及庫(kù)存：供給量周環(huán)比下降，消費(fèi)量（我們估算）周環(huán)比下降。2023年第22周，歐盟天然氣供應(yīng)量56.7億方，同比下降23.0%，周環(huán)比下降3.5%。其中，LNG供應(yīng)量為24.1億方，周環(huán)比下降5.4%，占天然氣供應(yīng)量的42.5%；進(jìn)口管道氣32.6億方，同比下降34.6%，周環(huán)比下降2.1%。2023年第22周，歐盟天然氣庫(kù)存量為758.46億方，庫(kù)存水平為71.2%。2023年第22周，我們估算歐盟天然氣消費(fèi)量為33.9億方，周環(huán)比下降2.6%，同比下降21.3%；2023年1-22周，我們估算歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量為1487.9億方，同比下降14.7%。
國(guó)內(nèi)天然氣供需情況：2023年4月，國(guó)內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為317.90億方，同比上升7.0%，環(huán)比下降6.2%。2023年4月，國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量為189.40億方，同比上升7.0%，環(huán)比下降7.4%。2023年5月，我國(guó)進(jìn)口天然氣1064.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.3%，環(huán)比增長(zhǎng)18.5%。2023年4月，LNG進(jìn)口量為477.00萬(wàn)噸，同比上升9.7%，環(huán)比下降11.0%。2023年4月，PNG進(jìn)口量為421.00萬(wàn)噸，同比上升12.6%，環(huán)比上升19.9%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）國(guó)資委召開(kāi)部分中央企業(yè)迎峰度夏能源電力保供專(zhuān)題會(huì)：6月1日，國(guó)資委召開(kāi)能源電力保供專(zhuān)題會(huì)，要求立足當(dāng)前迎峰度夏保供安全，著眼保供長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，持續(xù)提升中央企業(yè)在能源電力保供方面的支撐和兜底作用。2）5月我國(guó)天然氣進(jìn)口量環(huán)比上升18.5%：海關(guān)總署發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月我國(guó)進(jìn)口天然氣1064.1萬(wàn)噸，同比增加18.5%；2023年1-5月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口天然氣4629.1萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加3.3%。3）海外天然氣期貨價(jià)格大漲：6月9日，荷蘭TTF近月期貨價(jià)格周五上漲21.5%，至32.75歐元/兆瓦時(shí)。該合約本周已累計(jì)上漲逾35%。
投資建議：1）電力：國(guó)內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來(lái)盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢(shì)下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢(shì)有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長(zhǎng)協(xié)保供力度，電煤長(zhǎng)協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來(lái)，我們認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商的業(yè)績(jī)有望大幅改善。電力運(yùn)營(yíng)商有望受益標(biāo)的：粵電力A、華能?chē)?guó)際、華電國(guó)際、國(guó)電電力等；同時(shí)，煤電設(shè)備制造商和靈活性改造技術(shù)類(lèi)公司也有望受益于煤電新周期的開(kāi)啟，設(shè)備制造商有望受益標(biāo)的：東方電氣；靈活性改造有望受益標(biāo)的：龍?jiān)醇夹g(shù)、青達(dá)環(huán)保、西子潔能等。2）天然氣：隨著上游氣價(jià)的回落和國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量的恢復(fù)增長(zhǎng)，城燃業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)毛差穩(wěn)定和售氣量高增；同時(shí)，擁有低成本長(zhǎng)協(xié)氣源和接收站資產(chǎn)的貿(mào)易商或可根據(jù)市場(chǎng)情況自主選擇擴(kuò)大進(jìn)口或把握國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)售機(jī)遇以增厚利潤(rùn)空間。天然氣有望受益標(biāo)的：新奧股份、廣匯能源。（信達(dá)證券）
