近期，市場迎來年報(bào)集中披露季，其中，中國石油、中國海油2022年報(bào)顯示，企業(yè)凈利潤均創(chuàng)歷史新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著全球能源供需格局演變、地緣政治以及庫存水平等因素影響，油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)高位震蕩并有望進(jìn)入長期景氣周期。在此背景下，油氣板塊長期投資機(jī)遇顯現(xiàn)，鵬華基金旗下鵬華國證石油天然氣交易型開放式指數(shù)證券投資基金(以下簡稱：鵬華油氣ETF)已于4月3日正式發(fā)行。
　　資料顯示，鵬華油氣ETF將密切跟蹤國證石油天然氣指數(shù)，該指數(shù)選取了89只上市公司證券作為指數(shù)樣本，其中，油氣龍頭公司占比在前十大權(quán)重股中達(dá)54%，央國企占比在前十大成分股中達(dá)63%，集中反映A股市場石油與天然氣領(lǐng)域相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。
　　鵬華基金油氣ETF擬任基金經(jīng)理閆冬表示，一方面，自2020年以來，國內(nèi)陸續(xù)出臺一系列能源安全相關(guān)政策，鼓勵加大上游資源勘探開發(fā)和增儲上產(chǎn)力度，推動能源儲備；另一方面，推進(jìn)相關(guān)消費(fèi)稅整頓舉措改善成品油市場競爭環(huán)境，成品油利潤終端有望有效得到改善。同時(shí)，受疫后原油供需趨緊、原油價(jià)格中樞提升以及行業(yè)資本增補(bǔ)上游開支意愿回升等影響，未來油服產(chǎn)業(yè)有望迎來量利雙升，在這樣的大邏輯下，行業(yè)整體配置價(jià)值凸顯。
　　具體到投資價(jià)值上，橫向來看，數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，石油石化行業(yè)在中信一級行業(yè)中，近12個(gè)月的股息率為4.86%，位居全行業(yè)第三位(3/30)，同時(shí)，其市凈率為1.09倍，處于較低水平。縱向來看，截至2022年底，“三桶油”(中國石油、中國石化、中國海油)近10年ROE(凈資產(chǎn)收益率)均為正，且始終維持了較高的股息率。
　　閆冬進(jìn)一步認(rèn)為，隨著新一輪央企改革的開展，企業(yè)在自下而上降本增效以及油價(jià)上漲兩方面將驅(qū)動業(yè)績改善與經(jīng)營現(xiàn)金流回升，加之“中特估”體系的推動，相關(guān)企業(yè)估值有望得到進(jìn)一步重塑，油氣央企未來具有較強(qiáng)的高分紅、低估值藍(lán)籌特征。此外，“三桶油”從PB-ROE(市凈率-凈資產(chǎn)收益率)、資產(chǎn)儲量價(jià)值等方面與世界一流企業(yè)估值相比，估值偏低，相對成長空間充分。（上海證券報(bào)）